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2017年房企发行地产美元债440亿美元左右

文章来源: 更新时间:2018-07-29 14:51

  一直以来,海外融资作为房地产行业的一个“水龙头”,悄然存在,被大家所忽视。但是如今这个现状随着一纸政策,正在发生逆转。

  6月27日,国家发改委召开新闻发布会宣布,房企境外发债不得投资境内房地产项目、补充运营资金,仅限于归还存量外债。

  之前,由于1年期以上的海外发债归属国家发改委管,而不是外汇管理局,仅采取备案制就可以批准,这种中长期债务绕过了外汇监管局的管理,所以很多房企采取发行1年期以上美元债的方式从海外融资,房企海外融资规模急剧扩张。

  2017年房企发行地产美元债440亿美元左右,比2016年同比上涨了100%以上。2018年的1-5月份,房企海外发债融资规模已经达到了2017年的70%。

  2018年下半年,房企美元债到期规模约400亿美元,而2019年年底到期规模约2000亿美元。除了房企发行的美元债以外,地方政府融资平台和一些中资企业发行海外债融资规模也在急剧扩张。2017年全年中国企业境外发债融资2358亿美元,今年1-5月份就发债992亿美元。

  在一国的国际贸易当中,本国企业在境外发债融资本是件正常的事情,但是这两年发债规模急剧上升,影响到国家外汇储备安全,并且很多企业有借海外发债绕道转移资产到海外的情况出现,就导致了监管部门对此格外重视。

  国家发改委有关负责人解释说,监管工作中注意到,部分企业尤其是房地产、地方政府融资平台等企业外债发行规模有所增加。这些企业评级情况参差不齐,有的经营收入和利润不高,自身实力有限,但申请备案登记的外债规模偏大,动辄五、六亿美元,甚至高达数十亿美元,申请发债规模与自身实力不相匹配。有的缺乏以项目本身收入偿还贷款的能力。部分企业由于没有外汇收入来源,抵御汇率波动风险能力较弱。

  金融行业内人士预计,之前外管局和国家发改委分别管理短期和中长期的海外发债,以后可能统一到央行进行中国外债的全口径管理,在此情况下,未来房企想再恢复到以前的海外发债环境,是不可能的了。

  某房地产企业融资负责人表示,在香港上市的房地产企业喜欢发行美元债融资,之前这个工具并不好用,主要是涉及到外汇结算回国的情况。2017年,国内房企海外融资平均成本5.5%左右,今年预计上升1-2个百分点。资金利率比国内便宜很多,但是结售汇制度之下,这些外汇如何转入国内是个难题。

  这几年,在香港上市的国内房地产企业,因为前几年陆续借了不少外债,这两年发行外债主要用于借新还旧,反而减轻了不少结售汇工作的压力。但是,6月份以来,人民币对美元汇率不断上涨,人民币贬值压力很大,中资企业们在海外发行的美元债还本付息的债务规模会进一步扩大。

  即便是在美元兑人民币升值的背景下,仍然有不少房企选择发行美元债融资,一方面反映出了房企融资的饥渴,另一方面则是借新还旧的压力。本次发改委发布政策,依然留出了借新还旧的口子,让企业能够延续海外债的规模,不至于出现还本付息的风险。

  上述房企融资负责人表示,很多房地产企业选择以补充项目运营资金的用途去找外管局审批结汇,这才是正常用途,虽然审批需要时间,但是大部分都能批下来。本次发改委的政策当中,发海外债的用途只能用于归还旧债,而不能补充运营资金的规定,对于房企影响比较大。

  “虽然目前房企海外发债融资规模不算大,但是对于国内缺钱的房地产企业来说,这是一个不可或缺的补充通道。另外之前几年累计的海外债需要发行新债去借新还旧,这次限制房企海外发债和用途管理,对于房地产企业的实际融资影响也不可小视,”上述房企融资负责人如是说。

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